十五五規(guī)劃首年政策紅利釋放 生物醫(yī)藥與算電協(xié)同成新基建核心

一、宏觀環(huán)境：三重利好共振

2026年作為"十五五"規(guī)劃的開局之年，中國資本市場迎來多重利好因素的協(xié)同作用。地緣政治層面，中東沖突出現(xiàn)邊際緩和跡象，原油價格回落以及美債收益率的下行緩解了全球風險偏好壓力，顯著減少了外部環(huán)境對資本市場的沖擊。國內(nèi)政策方面，"十五五"規(guī)劃開始密集落地實施，明確提出將生物醫(yī)藥升級為"國家新興支柱產(chǎn)業(yè)"，并將"算電協(xié)同"正式納入國家新型基礎設施建設范疇。經(jīng)濟基本面上，多項指標如3月制造業(yè)PMI重回擴張區(qū)間、出口、社零及工業(yè)數(shù)據(jù)超預期，共同確認了經(jīng)濟復蘇的態(tài)勢。

二、四大核心投資主線

醫(yī)藥生物：戰(zhàn)略升級與創(chuàng)新共振

"十五五"規(guī)劃將生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)定位由“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”提升至“國家新興支柱產(chǎn)業(yè)”。政策層面，醫(yī)保省級統(tǒng)籌進程全面提速，旨在激活累計結(jié)余的5.31萬億元醫(yī)保資金；同時DRG/DIP支付改革的深化促使醫(yī)療資源向創(chuàng)新型企業(yè)傾斜。產(chǎn)業(yè)層面，2026年第一季度創(chuàng)新藥BD出海交易額已突破600億美元，相當于2025年全年規(guī)模的一半，單抗、雙抗和ADC藥物構(gòu)成主要交易方向。AI技術的賦能顯著提升了研發(fā)效率，并帶動CXO行業(yè)訂單回暖。

AI+產(chǎn)業(yè)鏈：算力基建先行

AI技術正推動生產(chǎn)力革命性變革，全球范圍內(nèi)僅中國和美國具備完整的AI巨頭培育基礎。2026年2月，中國大模型的周調(diào)用量首次超越美國；至同年3月，日均Token調(diào)用量突破140萬億，三個月內(nèi)增幅高達40%。國產(chǎn)大模型定價策略（約為海外模型的1/10）展現(xiàn)出顯著成本優(yōu)勢。"算電協(xié)同"國家戰(zhàn)略要求核心樞紐節(jié)點的綠電使用比例超過80%，AI算力需求的爆炸性增長帶動CPU、光纖、液冷設備等硬件價格上行。相關產(chǎn)業(yè)鏈景氣度呈現(xiàn)全球化特征，2026年2月高壓開關出口同比增幅達59.5%。

電力風光儲：能源轉(zhuǎn)型深化

全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型趨勢明確，地緣沖突進一步強化各國對能源自主可控的需求。東南亞與歐洲地區(qū)新能源裝機量進入爆發(fā)期，中國企業(yè)在風電、光伏及儲能領域具備全產(chǎn)業(yè)鏈主導優(yōu)勢。"算電協(xié)同"新基建戰(zhàn)略催生對綠色電力的海量需求，風電、光伏發(fā)電及配套儲能系統(tǒng)成為支撐算力基礎設施的核心剛需。

商業(yè)航天：星座組網(wǎng)與成本拐點

中國商業(yè)航天進入高速發(fā)展期，千帆星座、GW星座等項目步入批量組網(wǎng)階段。2026年預計實施超過100次航天發(fā)射任務，其中商業(yè)發(fā)射占比60%，計劃入軌衛(wèi)星數(shù)量超1000顆。根據(jù)規(guī)劃，GW星座將在2027年前完成400顆在軌衛(wèi)星部署，目標2029年擴展至1300顆。可回收火箭技術的突破性進展有望大幅壓降發(fā)射成本，帶動全產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模擴張